محافظ RBI يجعل بيان السياسة النقدية

أدلى محافظ بنك الاحتياطي الهندي ، شاكتيكانتا داس ، ببيان السياسة النقدية اليوم.

النقاط الرئيسية

1. لا يزال الاقتصاد الهندي مرنًا. 

2. لقد أظهر التضخم علامات على الاعتدال وظل الأسوأ وراءنا. 

3. الظروف المواتية لاستقرار الاقتصاد الكلي كما ينعكس في الاعتدال في التضخم ، وضبط أوضاع المالية العامة ، وتوقع أن يتقلص عجز الحساب الجاري في الأرباع القادمة.  

4. ظلت الروبية الهندية واحدة من أقل العملات تقلبًا بين أقرانها الآسيويين في عام 2022 وما زالت كذلك هذا العام أيضًا.  

5. انتقل معدل السياسة الحقيقية إلى المنطقة الإيجابية وخرج النظام المصرفي من شقراويه في السيولة الفائضة دون التسبب في أي انقطاع. كما أن انتقال السياسة النقدية آخذ في الانتعاش 

6. فيما يتعلق بالسيولة ، سيظل بنك الاحتياطي الهندي مرنًا ومستجيبًا لمتطلبات القطاعات الإنتاجية للاقتصاد.  

النص الكامل لبيان المحافظ

عندما وضعت أول بيان للسياسة النقدية للعام الجديد ، أتذكر الأهمية التاريخية لعام 2023 بالنسبة لبنك الاحتياطي الهندي. من كونها شركة مساهمة ، تم تحويل البنك الاحتياطي إلى الملكية العامة في 1 يناير 1949.¹ وهكذا ، يصادف عام 2023 الذكرى الخامسة والسبعين للملكية العامة لبنك الاحتياطي وظهوره كمؤسسة وطنية. هذه لحظة مناسبة للتفكير بإيجاز في تطور السياسة النقدية خلال هذه الفترة. في العقدين التاليين للاستقلال ، كان دور البنك الاحتياطي هو دعم احتياجات الائتمان للاقتصاد بموجب الخطط الخمسية. تميز العقدان التاليان بتأميم البنوك في عام 75 ، وصدمات النفط ، وتحويل العجز الكبير في الميزانية إلى نقود ، والارتفاع الحاد في المعروض النقدي والتضخم. تم اعتماد الاستهداف النقدي في منتصف الثمانينيات لاحتواء النمو في عرض النقود والحد من ضغوط التضخم. منذ أوائل التسعينيات ، ركز بنك الاحتياطي على إصلاحات السوق وبناء المؤسسات. تم اعتماد نهج متعدد المؤشرات في أبريل 1969 تم بموجبه رصد مجموعة من المؤشرات لوضع السياسات. في أعقاب الأزمة المالية العالمية ونوبة الغضب التدريجي ، مع تدهور الظروف التضخمية في الهند ، تم اعتماد استهداف التضخم المرن (FIT) رسميًا في يونيو 1980 لتوفير مرساة اسمية موثوقة للسياسة النقدية. كما نعلم ، فإن الهدف الأساسي للسياسة النقدية في إطار FIT هو الحفاظ على استقرار الأسعار مع مراعاة هدف النمو.

2. في الوقت الحاضر ، وضعت الأحداث غير المسبوقة في السنوات الثلاث الماضية لاختبار أطر السياسة النقدية على الصعيد العالمي. في فترة قصيرة للغاية ، انحرفت السياسات النقدية في جميع أنحاء العالم من طرف إلى آخر استجابة لسلسلة من الصدمات المتداخلة. على عكس حقبة الاعتدال الكبير في التسعينيات والسنوات الأولى من هذا القرن ، واجهت السياسة النقدية انكماشًا غير مسبوق في النشاط الاقتصادي أعقبه ارتفاع في التضخم العالمي. وهذا يستدعي فهماً أعمق للتغيرات الهيكلية في الاقتصاد العالمي وديناميكيات التضخم ، وآثارها على تسيير السياسة النقدية.

3. في ظل البيئة العالمية الحالية غير المستقرة ، تواجه اقتصادات الأسواق الناشئة مقايضات حادة بين دعم النشاط الاقتصادي والسيطرة على التضخم ، مع الحفاظ على مصداقية السياسات. مع ظهور خطوط الصدع العالمية في تدفقات التجارة والتكنولوجيا والاستثمار ، هناك حاجة ملحة لتعزيز التعاون العالمي. يتطلع العالم إلى الهند ، التي تترأس الآن مجموعة العشرين ، لتنشيط الشراكة العالمية في العديد من المجالات الحيوية. هذا يذكرني بما قاله المهاتما غاندي: "أعتقد حقًا أن ... الهند ... يمكنها تقديم مساهمة دائمة للسلام والتقدم القوي للعالم."²

قرارات ومداولات لجنة السياسة النقدية

4. اجتمعت لجنة السياسة النقدية (MPC) في 6 و 7 و 8 فبراير 2023. بناءً على تقييم وضع الاقتصاد الكلي وتوقعاته ، قررت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 4 أعضاء من أصل 6 زيادة معدل إعادة شراء السياسة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.50 في المائة ، بأثر فوري. وبالتالي ، سيتم تعديل سعر الفائدة على تسهيلات الودائع الدائمة إلى 6.25 في المائة ؛ ومعدل التسهيل الهامشي الدائم (MSF) وسعر الفائدة البنكي إلى 6.75 في المائة. كما قررت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 4 من أصل 6 أعضاء الاستمرار في التركيز على سحب التسهيلات لضمان بقاء التضخم ضمن الهدف في المستقبل ، مع دعم النمو.

5. اسمحوا لي الآن أن أشرح الأساس المنطقي للجنة السياسة النقدية لهذه القرارات بشأن سعر السياسة والموقف. لا تبدو التوقعات الاقتصادية العالمية قاتمة الآن كما كانت قبل بضعة أشهر. تحسنت آفاق النمو في الاقتصادات الكبرى ، في حين أن التضخم في انخفاض ، على الرغم من أنه لا يزال أعلى بكثير من الهدف في الاقتصادات الكبرى. لا يزال الوضع متقلبا وغير مؤكد. انعكاسًا للتفاؤل الأخير ، قام صندوق النقد الدولي بمراجعة تقديرات النمو العالمي صعودًا لعامي 2022 و 2023.³ مع تضاؤل ​​ضغوط الأسعار ، اختارت العديد من البنوك المركزية رفع أو وقف أسعار الفائدة بشكل أبطأ. تراجع الدولار الأمريكي بشكل حاد عن أعلى مستوى له منذ عقدين. لا تزال الظروف المالية الأكثر صرامة الناجمة عن الإجراءات الصارمة للسياسة النقدية ، والأسواق المالية المتقلبة ، وضائقة الديون ، والأعمال العدائية الجيوسياسية المطولة ، والتشرذم تضفي عدم يقين كبير على آفاق الاقتصاد العالمي.

6. وسط هذه التطورات العالمية المتقلبة ، لا يزال الاقتصاد الهندي مرنًا. يُقدر نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.0 في المائة في 2022-23 ، وفقًا للتقدير المسبق الأول لمكتب الإحصاء الوطني (NSO). يجب أن تدعم زيادة مساحة الربيع ، والطلب الحضري المستدام ، وتحسين الطلب الريفي ، والتوسع الائتماني القوي ، والمكاسب في تفاؤل المستهلك والأعمال ، والتوجه المعزز للحكومة على الإنفاق الرأسمالي والبنية التحتية في ميزانية الاتحاد 2023-24 النشاط الاقتصادي في العام المقبل. ومع ذلك ، فإن ضعف الطلب الخارجي والبيئة العالمية غير المؤكدة سيكونان عبئاً على آفاق النمو المحلي.

7. تحرك تضخم أسعار المستهلك في الهند إلى ما دون مستوى التسامح الأعلى خلال الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر 2022 ، مدفوعًا بالانخفاض القوي في أسعار الخضروات. ومع ذلك ، لا يزال التضخم الأساسي ثابتًا.

8. بالنظر إلى المستقبل ، في حين أنه من المتوقع أن ينخفض ​​معدل التضخم في الفترة 2023-24 ، فمن المرجح أن يحكم فوق الهدف البالغ 4 في المائة. تخيم على التوقعات استمرار حالة عدم اليقين من التوترات الجيوسياسية وتقلبات الأسواق المالية العالمية وارتفاع أسعار السلع غير النفطية وتقلب أسعار النفط الخام. في الوقت نفسه ، من المتوقع أن يستمر النشاط الاقتصادي في الهند بشكل جيد. لا تزال زيادات الأسعار منذ مايو 2022 تشق طريقها عبر النظام. بشكل عام ، كانت لجنة السياسة النقدية ترى أن المزيد من إجراءات السياسة النقدية المعايرة لها ما يبررها للحفاظ على توقعات التضخم ثابتة ، وكسر استمرار التضخم الأساسي ، وبالتالي تعزيز آفاق النمو على المدى المتوسط. وعليه ، قررت لجنة السياسة النقدية رفع سعر إعادة الشراء بمقدار 25 نقطة أساس إلى 6.50 في المائة. ستستمر لجنة السياسة النقدية في الحفاظ على يقظة قوية بشأن آفاق التضخم المتطورة لضمان بقائها ضمن نطاق التسامح وتتماشى تدريجياً مع الهدف.

9. من المتوقع أن يبلغ معدل التضخم 5.6 في المائة في الربع الرابع: 4-2023 بينما يبلغ معدل إعادة الشراء في السياسة 24 في المائة. بعد تعديله وفقًا للتضخم ، لا يزال معدل السياسة يتخلف عن مستويات ما قبل الوباء. تظل السيولة في فائض ، بمتوسط ​​امتصاص يومي بلغ 6.50 كرور روبية هندية بموجب قانون القوات المسلحة اللبنانية في يناير 1.6. وبالتالي ، تظل الظروف النقدية الإجمالية ملائمة ، وبالتالي ، قررت لجنة السياسة النقدية الاستمرار في التركيز على سحب الإقامة.

تقييم النمو والتضخم

التسويق

10. تشير البيانات المتاحة للربع الثالث والربع الرابع: 3-4 إلى أن النشاط الاقتصادي في الهند لا يزال مرنًا. كان الطلب على الاستهلاك الحضري يتصاعد ، مدفوعًا بالانتعاش المستمر في الإنفاق التقديري ، لا سيما على الخدمات مثل السفر والسياحة والضيافة. سجلت مبيعات سيارات الركاب وحركة الركاب الجوية المحلية نمواً قوياً على أساس سنوي. تجاوزت حركة الركاب الجوية المحلية مستويات ما قبل الوباء لأول مرة في ديسمبر 2022. ولا يزال الطلب في المناطق الريفية يظهر بوادر تحسن مع توسع مبيعات الجرارات ومبيعات المركبات ذات العجلتين في ديسمبر. عدة مؤشرات عالية التردد⁴ يشير أيضا نحو تعزيز النشاط.

11. يستمر النشاط الاستثماري في اكتساب قوة دفع. توسع الائتمان المصرفي غير الغذائي بنسبة 16.7 في المائة (على أساس سنوي) كما في 27 يناير 2023. زاد التدفق الإجمالي للموارد إلى القطاع التجاري بمقدار 20.8 ألف كرور روبية خلال 2022-23 حتى الآن مقابل 12.5 كرور روبية هندية في السنة منذ. مؤشرات الاستثمار الثابت - إنتاج الأسمنت ؛ استهلاك الصلب وإنتاج واستيراد السلع الرأسمالية - سجل نموًا قويًا في نوفمبر وديسمبر. في العديد من القطاعات مثل الأسمنت والصلب والتعدين والكيماويات ، هناك دلائل على خلق قدرات إضافية في القطاع الخاص. وفقًا لمسح RBI ، ارتفع استخدام السعة المعدلة موسمياً إلى 74.5 في المائة في الربع الثاني: 2-2022. من ناحية أخرى ، استمر السحب من صافي الطلب الخارجي مع تقلص الصادرات السلعية في الربع الثالث: 23-3.

12. على جانب العرض ، لا يزال النشاط الزراعي قوياً مع بذر الربيع الجيد ، وارتفاع مستويات الخزانات ، ورطوبة التربة الجيدة ، ودرجة حرارة الشتاء الملائمة ، والتوافر المريح للأسمدة.⁵ ظل مؤشر PMI للتصنيع و PMI للخدمات في توسع عند 55.4 و 57.2 على التوالي ، في يناير 2023.

13. بالانتقال إلى التوقعات ، أدى ارتفاع إنتاج الربيع المتوقع إلى تحسين آفاق الطلب الزراعي والريفي. يجب أن يدعم الانتعاش المستمر في القطاعات كثيفة الاتصال الاستهلاك الحضري. يجب أن يدعم نمو الائتمان واسع النطاق ، وتحسين استخدام القدرات ، وتوجه الحكومة نحو الإنفاق الرأسمالي والبنية التحتية ، النشاط الاستثماري. وفقًا لاستطلاعات الرأي التي أجريناها ، فإن شركات قطاع التصنيع والخدمات والبنية التحتية متفائلة بشأن توقعات الأعمال. من ناحية أخرى ، قد تستمر التوترات الجيوسياسية التي طال أمدها ، وتشديد الأوضاع المالية العالمية وتباطؤ الطلب الخارجي كمخاطر سلبية على الناتج المحلي. ومع أخذ كل هذه العوامل في الاعتبار ، من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للفترة 2023-24 نسبة 6.4 في المائة والربع الأول بنسبة 1 في المائة ؛ Q7.8 بنسبة 2 في المائة ؛ Q6.2 عند 3 في المائة ؛ و Q6.0 بنسبة 4 في المائة. المخاطر متوازنة بالتساوي.

التضخم

14- تراجع التضخم الرئيسي في مؤشر أسعار المستهلكين بمقدار 105 نقاط أساس خلال الفترة من تشرين الثاني (نوفمبر) إلى كانون الأول (ديسمبر) 2022 من مستواه البالغ 6.8 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر) 2022. ويرجع ذلك إلى تراجع تضخم أسعار المواد الغذائية على خلفية الانكماش الحاد في أسعار الخضار ، والذي عوضه أكثر من ذلك. الضغوط التضخمية من الحبوب والمواد الغذائية القائمة على البروتين والتوابل. نتيجة لهذا الانخفاض الموسمي في وقت أبكر مما كان متوقعًا والأكثر حدة في أسعار الخضروات ، تبين أن التضخم للربع الثالث: 3-2022 أقل من توقعاتنا. ومع ذلك ، ظل التضخم الأساسي في مؤشر أسعار المستهلكين (أي مؤشر أسعار المستهلكين باستثناء الغذاء والوقود) مرتفعًا.

15. للمضي قدمًا ، سوف تستفيد توقعات تضخم الغذاء من محصول ربيع الوفير المحتمل بقيادة القمح والبذور الزيتية. كان وصول المندي وشراء حقول خريف قويًا ، مما أدى إلى تحسين المخزونات الاحتياطية من الأرز. كل هذه التطورات تبشر بإيجابية لتوقعات تضخم الغذاء في 2023-24.

16. لا تزال هناك شكوك كبيرة حول المسار المحتمل لأسعار السلع الأساسية العالمية ، بما في ذلك أسعار النفط الخام. قد تظل أسعار السلع الأساسية ثابتة مع تخفيف القيود المتعلقة بـ COVID-19 في بعض أنحاء العالم. يمكن أن يؤدي التمرير المستمر لتكاليف المدخلات ، خاصة في الخدمات ، إلى إبقاء التضخم الأساسي عند مستويات مرتفعة. إن الالتزام بضبط أوضاع المالية العامة الذي تم ترحيله في ميزانية الاتحاد 2023-24 والمسار المستقبلي لتخفيض إجمالي عجز المالية العامة سيولد بيئة من الاستقرار الاقتصادي الكلي. هذا يبشر بالخير لتوقعات التضخم. علاوة على ذلك ، فإن التقلب المنخفض للروبية الهندية بالنسبة للعملات النظيرة يحد من تأثير ضغوط الأسعار المستوردة والتداعيات العالمية الأخرى. مع الأخذ في الاعتبار هذه العوامل وبافتراض أن متوسط ​​سعر النفط الخام (سلة هندية) يبلغ 95 دولارًا أمريكيًا للبرميل ، فمن المتوقع أن يبلغ التضخم 6.5 في المائة في 2022-23 ، مع الربع الرابع بنسبة 4 في المائة. على افتراض الرياح الموسمية العادية ، من المتوقع أن يبلغ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين 5.7 في المائة لعام 5.3-2023 ، مع Q24 بنسبة 1 في المائة ، والربع الثاني بنسبة 5.0 في المائة ، والربع الثالث 2 في المائة والربع الرابع 5.4 في المائة. المخاطر متوازنة بالتساوي.

17. تراجعت معدلات التضخم الرئيسية مع زخم سلبي في نوفمبر وديسمبر 2022 ، لكن ثبات التضخم الأساسي أو الأساسي أمر مثير للقلق. نحن بحاجة لرؤية اعتدال حاسم في التضخم. علينا أن نظل راسخين في التزامنا بخفض التضخم. وبالتالي ، يجب أن تكون السياسة النقدية مصممة لضمان عملية دائمة للتضخم. يعتبر رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أمرًا مناسبًا في المرحلة الحالية. يوفر تخفيض حجم رفع سعر الفائدة الفرصة لتقييم آثار الإجراءات المتخذة حتى الآن على توقعات التضخم وعلى الاقتصاد ككل. كما يوفر مساحة كافية لموازنة جميع البيانات الواردة والتنبؤات لتحديد الإجراءات المناسبة وموقف السياسة ، للمضي قدمًا. ستستمر السياسة النقدية في أن تكون مرنة ومتنبهة للأجزاء المتحركة في مسار التضخم للتصدي بفعالية للتحديات التي يواجهها الاقتصاد.

السيولة وظروف السوق المالية

18. مع اقترابنا من نهاية 2022-23 ، من المفيد تلخيص التطورات الرئيسية على صعيد السياسة النقدية خلال العام الماضي. بعد اندلاع الحرب في أوروبا ، والتي غيرت بشكل جذري ديناميكيات النمو والتضخم في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك الهند ، اتخذنا سلسلة من الخطوات لصالح الاقتصاد الهندي. لقد منحنا الأولوية لاستقرار الأسعار على النمو في أبريل 2022 ؛ بدأنا إصلاحًا رئيسيًا في إجراءات تشغيل السياسة النقدية من خلال إدخال تسهيلات الإيداع الدائمة (SDF) ؛ أعدنا عرض ممر السياسة إلى مستوى ما قبل الجائحة ؛ قمنا برفع معدل إعادة الشراء بمقدار 40 نقطة أساس ونسبة الاحتياطي النقدي (CRR) بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع خارج الدورة في مايو ؛ قمنا بتحويل موقف السياسة إلى التركيز على سحب الإقامة ؛ واصلنا دورة تشديد السعر في كل اجتماع للجنة السياسة النقدية ؛ واعتمدنا نهجًا ذكيًا ومرنًا لإدارة السيولة من خلال إجراء عمليات إعادة الشراء العكسي ذات المعدل المتغير (VRRR) وعمليات إعادة الشراء ذات المعدل المتغير (VRR) وفقًا للمتطلبات. ونتيجة لجميع هذه التدابير ، تم دفع معدل السياسة الحقيقي إلى المنطقة الإيجابية ؛ لقد خرج النظام المصرفي من تشاكرافيوه⁶ السيولة الزائدة التضخم معتدل ولا يزال النمو الاقتصادي مرنًا.

19. بينما أدلي بهذا البيان ، لا تزال سيولة النظام في فائض ، على الرغم من أنها بترتيب أقل مقارنة بشهر أبريل 2022. في الفترة المقبلة ، بينما من المرجح أن يؤدي ارتفاع الإنفاق الحكومي والعودة المتوقعة لتدفقات النقد الأجنبي إلى زيادة السيولة النظامية ، فإنها ستحصل على تم تعديله من خلال الاسترداد المجدول لـ LTRO و TLTRO⁷ خلال الفترة من فبراير إلى أبريل 2023. سيظل البنك الاحتياطي مرنًا ومستجيبًا لتلبية المتطلبات الإنتاجية للاقتصاد. سنجري عمليات على جانبي الجيش اللبناني ، اعتمادًا على ظروف السيولة المتطورة.

20. كجزء من تحركنا التدريجي نحو تطبيع السيولة وعمليات السوق ، فقد تقرر الآن إعادة ساعات عمل السوق لسوق الأوراق المالية الحكومية إلى توقيت ما قبل الجائحة من 9 صباحًا إلى 5 مساءً.⁸ علاوة على ذلك ، كجزء من سعينا المستمر لتطوير سوق الأوراق المالية الحكومية ، نقترح السماح بإقراض واقتراض G-secs. سيوفر ذلك للمستثمرين وسيلة لنشر أوراقهم المالية الخاملة ، وتعزيز عوائد المحفظة وتسهيل مشاركة أوسع. سيضيف هذا الإجراء أيضًا العمق والسيولة إلى سوق G-sec ؛ المساعدة في اكتشاف الأسعار بكفاءة ؛ والعمل على إنجاز سلس لبرنامج الاقتراض السوقي للمركز والدول.

21. تعززت وتيرة تحويل إجراءات السياسة النقدية إلى معدلات الإقراض والودائع في دورة التشديد الحالية. ارتفع المتوسط ​​المرجح لمعدلات الإقراض (WALR) على قروض الروبية الجديدة والقروض غير المسددة بمقدار 137 نقطة أساس و 80 نقطة أساس على التوالي خلال الفترة من مايو إلى ديسمبر 2022. وزاد المتوسط ​​المرجح لسعر الفائدة على الودائع المحلية لأجل على الودائع الجديدة والودائع القائمة بواقع 213 نقطة أساس و 75 نقطة أساس. على التوالى.

22 - ظلت الروبية الهندية واحدة من أقل العملات تقلبًا بين نظيراتها الآسيوية في السنة التقويمية 2022 ولا تزال كذلك هذا العام أيضًا.⁹ وبالمثل ، فإن انخفاض قيمة الروبية الهندية وتقلبها خلال المرحلة الحالية من الصدمات المتعددة أقل بكثير مما كان عليه خلال الأزمة المالية العالمية ونوبة الغضب التدريجي.¹⁰ بمعنى أساسي ، تعكس تحركات الروبية مرونة الاقتصاد الهندي.

القطاع الخارجي

23- بلغ عجز الحساب الجاري (CAD) للنصف الأول من 2022-23 3.3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. أظهر الوضع تحسنًا في الربع الثالث: 3-2022 حيث انخفضت الواردات في أعقاب انخفاض أسعار السلع ، مما أدى إلى تضييق عجز تجارة البضائع. علاوة على ذلك ، ارتفعت صادرات الخدمات بنسبة 23 في المائة (على أساس سنوي) في الربع الثالث: 24.9-3 ، مدفوعة بالبرمجيات وخدمات الأعمال والسفر. من المتوقع أن يظل الإنفاق العالمي على البرمجيات وخدمات تكنولوجيا المعلومات قوياً في عام 2022. وكان نمو التحويلات في الهند في النصف الأول من 23 إلى 2023 حوالي 1 في المائة - أي أكثر من ضعف توقعات البنك الدولي لهذا العام. ومن المرجح أن يظل هذا قوياً بسبب آفاق النمو الأفضل لدول الخليج. ومن المتوقع أن يظل صافي الرصيد تحت بند الخدمات والتحويلات في فائض كبير ، مما يعوض جزئيًا العجز التجاري. من المتوقع أن يتراجع CAD في النصف الثاني: 2022-23 ويظل قابلاً للإدارة بشكل كبير وضمن معايير الجدوى.¹¹

24. على صعيد التمويل ، ظل صافي تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر قوياً عند 22.3 مليار دولار أمريكي خلال الفترة من أبريل إلى ديسمبر 2022 (24.8 مليار دولار أمريكي في الفترة المماثلة من العام الماضي). أظهرت تدفقات المحفظة الأجنبية علامات تحسن مع تدفقات إيجابية بلغت 8.5 مليار دولار أمريكي خلال الفترة من يوليو إلى 6 فبراير ، بقيادة تدفقات الأسهم (مع ذلك ، كانت تدفقات المحفظة الأجنبية سلبية خلال السنة المالية حتى الآن). ارتفع صافي التدفقات الداخلة تحت ودائع غير المقيمين إلى 3.6 مليار دولار أمريكي خلال الفترة من أبريل إلى نوفمبر 2022 من 2.6 مليار دولار أمريكي في العام الماضي ، مدعومة بإجراءات البنك الاحتياطي في 6 يوليو. انتعشت احتياطيات النقد الأجنبي من 524.5 مليار دولار أمريكي في 21 أكتوبر 2022 إلى 576.8 مليار دولار أمريكي كما في 27 يناير 2023 تغطي حوالي 9.4 شهرًا من الواردات المتوقعة لعام 2022-23. معدلات الدين الخارجي للهند منخفضة بالمعايير الدولية.¹²

تدابير إضافية

25. سأعلن الآن بعض الإضافات الإجراءات.

الرسوم الجزائية على القروض

26. في الوقت الحاضر ، يتعين على الكيانات الخاضعة للتنظيم (REs) أن يكون لديها سياسة لفرض الفائدة الجزائية على السلف. ومع ذلك ، فإن المخلصين المقيمين يتبعون ممارسات متباينة فيما يتعلق بفرض مثل هذه التهم. في بعض الحالات ، ثبت أن هذه الاتهامات مفرطة. لزيادة تعزيز الشفافية والمعقولية وحماية المستهلك ، سيتم إصدار مسودة مبادئ توجيهية بشأن فرض الرسوم الجزائية للحصول على تعليقات من أصحاب المصلحة.

مخاطر المناخ والتمويل المستدام

27- وإدراكاً لأهمية المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ والتي قد يكون لها آثار على الاستقرار المالي ، أصدر البنك الاحتياطي ورقة مناقشة بشأن مخاطر المناخ والتمويل المستدام في يوليو ٢٠٢٠. بناءً على التعليقات الواردة ، تقرر إصدار إرشادات بشأن REs بشأن (XNUMX) إطار عمل واسع لقبول الودائع الخضراء ؛ (XNUMX) إطار الإفصاح عن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ ؛ و (XNUMX) إرشادات بشأن تحليل سيناريوهات المناخ واختبار الإجهاد.

توسيع نطاق التجارة

28. لصالح الشركات الصغرى والصغيرة والمتوسطة ، قدم البنك الاحتياطي إطارًا في عام 2014 لتسهيل تمويل ذممها التجارية من خلال نظام خصم المستحقات التجارية (TReDS). يُقترح الآن توسيع نطاق TReDs من خلال (XNUMX) توفير تسهيلات تأمين لتمويل الفواتير ؛ (XNUMX) السماح لجميع الكيانات / المؤسسات التي تقوم بأعمال التخصيم بالمشاركة كممولين في TReDS ؛ و (XNUMX) السماح بإعادة خصم الفواتير (أي تطوير سوق ثانوي في TReDS). ومن المتوقع أن تؤدي هذه الإجراءات إلى تحسين التدفقات النقدية للمؤسسات المتناهية الصغر والصغيرة والمتوسطة.

تمديد UPI للمسافرين الوافدين إلى الهند

29- أصبح UPI مشهورًا بشكل كبير لمدفوعات التجزئة الرقمية في الهند. يُقترح الآن السماح لجميع المسافرين الوافدين إلى الهند باستخدام UPI لمدفوعات التجار (P2M) أثناء وجودهم في البلاد. بادئ ذي بدء ، سيتم توسيع هذا المرفق ليشمل المسافرين من دول مجموعة العشرين الذين يصلون إلى مطارات دولية مختارة.

آلة بيع العملات المعدنية القائمة على رمز الاستجابة السريعة - مشروع تجريبي

30. سيطلق بنك الاحتياطي الهندي مشروعًا تجريبيًا حول آلة بيع العملات (QCVM) القائمة على رمز الاستجابة السريعة في 12 مدينة. ستوزع آلات البيع هذه العملات المعدنية مقابل الخصم من حساب العميل باستخدام UPI بدلاً من المناقصة المادية للأوراق النقدية. سيعزز هذا سهولة الوصول إلى العملات المعدنية. بناءً على الدروس المستفادة من البرنامج التجريبي ، سيتم إصدار إرشادات للبنوك لتعزيز توزيع العملات المعدنية باستخدام هذه الآلات.

وفي الختام

31. ونحن نبدأ عام جديد ، إنه وقت مناسب للتفكير في رحلتنا حتى الآن وما ينتظرنا في المستقبل. عندما أنظر إلى الوراء ، من المشجع أن ألاحظ أن الاقتصاد الهندي تعامل بنجاح مع صدمات كبرى متعددة في السنوات الثلاث الماضية وخرج أقوى من ذي قبل. تتمتع الهند بالقوة المتأصلة ، وبيئة السياسة التمكينية ، وأساسيات الاقتصاد الكلي القوية والمخازن للتعامل مع تحديات المستقبل.

***

المؤتمر الصحفي لما بعد السياسة النقدية بقلم شري شاكتيكانتا داس ، محافظ بنك الاحتياطي الهندي